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　　中國食品藥品網(wǎng)訊 （記者 蔣紅瑜） 1月16日，在經(jīng)歷了多個交易日的震蕩后，滬指依舊停留在4100以上。進(jìn)入2026年來，A股呈現(xiàn)出一路狂飆之勢：1月12日收盤，滬指上漲至4165.29點，創(chuàng)近10年新高；1月14日，A股成交額逼近4萬億元，創(chuàng)歷史新高。

　　但就在股民高呼“牛來了”之時，醫(yī)藥板塊并未普漲。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，雖然醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)一般，但從現(xiàn)有情況來看，增量資金的關(guān)注和配置更集中于創(chuàng)新藥板塊。在2026年，含“新”量高的藥械企業(yè)等仍具備投資價值。

　　含“新”量高的板塊表現(xiàn)亮眼

　　元旦過后，A股持續(xù)了2025年年底的上漲行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月12日收盤，滬指從2025年12月17日的3822.51點上漲至4165.29點，創(chuàng)近10年新高；深證成指站上14000點，刷新近4年紀(jì)錄。當(dāng)日收盤后，“A股17連陽”成為微博熱搜。

　　“在滬指走出強勢行情的同時，創(chuàng)新藥板塊也迎來較大漲幅?！鄙钲谑猩鹜顿Y管理有限公司董事長林存介紹。

　　以中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)（CS創(chuàng)新藥指數(shù)）為例，截至1月14日，該指數(shù)從1月5日的1898.93點漲至1月14日的2066.42點，漲幅超過8%。

　　不僅如此，受A股影響，創(chuàng)新藥企含量高的港股醫(yī)藥也迎來上漲。港股創(chuàng)新藥ETF（513120）從1月5日的1.201點漲至1月14日的1.390點，漲幅已超過了15%。

　　——2025年年初，創(chuàng)新藥板塊在經(jīng)歷四年的低迷后，迎來了強勢反彈，但在2025年9月中旬起進(jìn)入調(diào)整期。進(jìn)入2026年，創(chuàng)新藥板塊再次迎來上漲行情。

　　國金證券醫(yī)藥組首席分析師甘壇煥亦有同感。他進(jìn)一步指出，資金在醫(yī)藥板塊內(nèi)部高度集中，流向創(chuàng)新藥這類高景氣領(lǐng)域，導(dǎo)致內(nèi)部結(jié)構(gòu)性牛市。值得一提的是，一些公司的股價在2025年已有翻倍表現(xiàn)。

　　記者查閱發(fā)現(xiàn)，截至2025年12月31日，三生國健、榮昌生物等創(chuàng)新型企業(yè)股價在2025年實現(xiàn)翻倍。2026年開年后，上述個股股價依然延續(xù)上漲趨勢。

　　以榮昌生物為例，其股價從2024年12月31日的30.11元漲至2025年12月31日的77.79元；2026年以來，榮昌生物股價持續(xù)暴漲，1月14日收盤價為103.34元。

　　與此同時，“創(chuàng)新”含量高的腦機接口板塊也在2026年再次迎來上漲行情——腦機接口指數(shù)（BI886047）在2025年9月18日漲至年內(nèi)高點1641.02點后，開始出現(xiàn)下跌，2025年12月31日反彈為1518.40點。進(jìn)入2026年后，該指數(shù)持續(xù)上漲，從1月5日的1598.78點漲至1月12日的1937.66點。

　　值得一提的是，在2026年首個交易日，創(chuàng)新醫(yī)療、國際醫(yī)學(xué)、樂普醫(yī)療等10余只個股漲停。之后，不少個股股價仍在持續(xù)上漲。其中，創(chuàng)新醫(yī)療的股價在1月13日一度漲至38.31元，創(chuàng)下今年以來的新高。

　　政策與出海熱潮雙向發(fā)力

　　對于創(chuàng)新藥在A股醫(yī)藥板塊中領(lǐng)漲，專家們認(rèn)為，這源于政策支持和創(chuàng)新藥BD交易的持續(xù)升溫。

　　“創(chuàng)新藥作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表已獲得政策強力支持。在《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》等綱領(lǐng)性文件的指導(dǎo)下，創(chuàng)新藥已成為戰(zhàn)略定位明確、產(chǎn)業(yè)空間巨大的重要產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展的確定性顯著增強?！绷执嬲f。

　　據(jù)了解，在研發(fā)端，國家藥監(jiān)局全面深化藥品監(jiān)管改革，落實對重點品種實行“提前介入、一企一策、全程指導(dǎo)、研審聯(lián)動”的要求，多種舉措支持醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新，今年開年以來已有4款創(chuàng)新藥獲批。

　　在支付端，《國家基本醫(yī)療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄（2025年）》以及首版《商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄（2025年）》已于1月1日同步正式施行，創(chuàng)新藥支付雙軌制加快落地，創(chuàng)新藥放量有望迎來拐點。

　　甘壇煥認(rèn)為，創(chuàng)新藥BD熱潮也是創(chuàng)新藥領(lǐng)漲的原因之一。2026年開年以來，創(chuàng)新藥BD交易密集出現(xiàn)，不斷釋放利好。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至1月14日，業(yè)內(nèi)已有5筆創(chuàng)新藥BD交易，當(dāng)中不乏重磅對外授權(quán)交易。例如，1月12日，榮昌生物宣布與艾伯維就RC148——一款新型靶向PD-1/VEGF雙特異性抗體藥物簽署獨家授權(quán)許可協(xié)議，本次潛在交易總額最高為56億美元，首付款為6.5億美元。

　　這筆交易不僅刺激了榮昌生物A股股價的上漲，也帶動了A股市場中的一些雙抗概念股。1月13日，榮昌生物A股股價漲停，三生國健A股股價在當(dāng)天上午漲幅也超過4%。

　　關(guān)于腦機接口板塊的上漲，專家認(rèn)為主要源于政策助力。據(jù)了解，“十五五”規(guī)劃建議明確將腦機接口列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一；在浙江、湖北等地，腦機接口相關(guān)醫(yī)療服務(wù)已經(jīng)被納入地方醫(yī)保。政策東風(fēng)不斷助力腦機接口產(chǎn)業(yè)化。

　　重點關(guān)注優(yōu)勢細(xì)分賽道

　　專家們認(rèn)為，2026年創(chuàng)新藥、CRO、腦機接口等景氣度有望持續(xù)，值得重點關(guān)注。

　　甘壇煥表示，確定性高的創(chuàng)新領(lǐng)域已先于指數(shù)走出獨立行情，這與融資落地、研發(fā)強化的產(chǎn)業(yè)邏輯形成因果印證。因此，觀察醫(yī)藥板塊時更應(yīng)關(guān)注創(chuàng)新藥、CRO等優(yōu)勢細(xì)分賽道的強勁表現(xiàn)。

　　“2025年藥企的融資已實質(zhì)落地，‘錢已到賬’，這是確定性事實。在2026年，相信企業(yè)會將這些資金切實轉(zhuǎn)化為研發(fā)投入。”甘壇煥認(rèn)為，企業(yè)對核心研發(fā)管線的投入有利于進(jìn)一步提升企業(yè)估值。

　　不僅如此，創(chuàng)新藥企加速關(guān)鍵項目的進(jìn)展還將與CRO企業(yè)發(fā)展形成共振，帶動CRO公司估值的上漲。

　　“藥企研發(fā)活動的活躍將直接帶動CRO等上游產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績增長。藥明康德發(fā)布的2025年度業(yè)績預(yù)增公告就是一個印證?！备蕢療ㄈ缡钦f。

　　1月12日，藥明康德發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)增公告，交出一份超預(yù)期的年度成績單。公告顯示，藥明康德預(yù)計2025年全年營業(yè)收入實現(xiàn)約454.6億元，同比增長約15.8%，其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長約21.4%；經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤約149.6億元，同比增長約41.3%。

　　1月13日，藥明康德A股股價從101.8元漲至104.6元。

　　“當(dāng)前，創(chuàng)新藥和CRO是醫(yī)藥板塊的核心成長引擎，這兩大領(lǐng)域若能因研發(fā)推進(jìn)而實現(xiàn)業(yè)績向好，將產(chǎn)生強大的示范效應(yīng)，提振市場信心，從而引領(lǐng)整個醫(yī)藥板塊進(jìn)入‘研發(fā)加強→業(yè)績改善→估值修復(fù)’的良性循環(huán)。”甘壇煥認(rèn)為。

　　林存對2026年創(chuàng)新藥的發(fā)展也有著堅定信心。他認(rèn)為，中國創(chuàng)新藥發(fā)展享有眾多優(yōu)勢，如人才、政策、市場以及高效的臨床研發(fā)能力等。其中，憑借巨大人口基數(shù)和廣泛的三甲醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，患者入組速度遠(yuǎn)超歐美國家，且成本可控，這將成為企業(yè)推動管線快速進(jìn)展的關(guān)鍵。

　　“創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)依托BD變現(xiàn)和研發(fā)效率提速的長期趨勢堅實。”林存建議，可重點關(guān)注創(chuàng)新藥企業(yè)管線的臨床研發(fā)進(jìn)度、BD合作前景及國際化能力。

　　至于腦機接口，有專家認(rèn)為，當(dāng)前，該細(xì)分領(lǐng)域正處于技術(shù)快速迭代與政策持續(xù)支持的窗口期，發(fā)展路徑清晰，空間廣闊。隨著產(chǎn)品獲批、商業(yè)化落地，技術(shù)突破與市場需求形成共振，相關(guān)企業(yè)具備長期投資價值。

(責(zé)任編輯：常靖婕)